Ce sont deux fonctions très différentes.
La réduction du bruit s'applique à des photos en pose longue. En effet, lors d'une pose de plusieurs minutes, le capteur chauffe et produit du bruit. Lors de prises de vues en conditions plus "normales", cette fonction n'a aucun effet. D'ailleurs, même si elle est réglée sur la position "active", elle ne s'active réellement que lorsque le temps de pose dépasse un "certain temps" (voir le manuel, dixit Fernand Raynaud)
La réduction de bruit iso est utile lorsque les sensibilités sont élevées si on photographie en jpeg direct et qu'on souhaite un résultat immédiatement utilisable sans post-traitement. Dans tous les autres cas, il est préférable de traiter le bruit de manière locale et sur l'ordinateur.
Si on décide néanmoins de l'activer, la position "faible" est la plupart du temps suffisante et permet de ne pas trop lisser l'image.
Aujourd'hui, nos boîtiers nous permettent de nous passer de cette fonction la plupart du temps.